头部券商之变：谁在股市回暖中获利，谁在投行隆冬里受损
头部券商成绩全体向好，营收方面，中信建投、中金公司呈现下滑，净利润方面，仅中金公司下滑
文｜张欣培 郭楠
修改｜陆玲
上市券商2024年年度陈述接连发布，虽然现在没有悉数发表结束，但一队伍10家头部券商数据悉数发表结束。
依据Wind(万得)数据，营收排名前十的券商算计完成营收3186亿元，同比添加8.22%。其间4家券商营收规划超越300亿元。有8家券商同比完成了正添加，中金公司、中信建投同比呈现下滑。
归属母公司股东净利润（下称“净利润”）方面，排名前十的券商算计完成归母净利润1079亿元，同比添加15.65%，显着高于营收增速。5家券商净利润规划超百亿，9家券商同比完成正添加，仅有中金公司净利润同比下滑。
依据《财经》近几年数据计算，头部券商阵营非常安稳，且马太效应显着。榜首队伍10家头部券商营收在近50家上市券商中占比均在60%左右，净利润占比则更高。
2024年A股复杂多变，三季度末以来二级商场好转，买卖活泼，带动很多券商四季度成绩大幅回暖，但全年投行事务仍然大幅缩水。
降本增效也是券商财报中的关键词。在收入添加的一起，券商也在活跃经过削减办理本钱、人员本钱等多种方法节源。例如，营收规划并不居前的招商证券却凭仗本钱操控优势，使得净利润位居前五；中信建投营收下滑9.10%，但凭仗本钱操控净利润添加2.68%。
营收前十：中信建投、中金公司营收呈现下滑
依据Wind数据计算，2024年营收排名前十券商算计完成经营收入3186亿元，同比添加8.22%。10家券商营收悉数超百亿元，4家超越300亿元。其间，8家券商营收同比呈现正添加，中金公司与中信建投两家则别离呈现7.21%与9.10%的下滑。
营收排名首位的仍然是龙头券商中信证券。2024年，中信证券完成经营收入637.89亿元，同比添加6.2%。各项事务中，证券出资事务奉献最大，完成收入240.40亿元，投行事务收入下滑35.43%，世界事务成为新亮点，中信证券世界完成营收22.6亿美元、净利润5.3亿美元，别离同比添加41%及116%，创前史最好水平。
国泰君安超越华泰证券位居第二。2024年，国泰君安完成营收433.97亿元，同比添加20.08%，添加率在头部券商中居于首位。得益于自营出资收益大幅添加，组织与买卖事务奉献了国泰君安近50%的营收，一起股权承销收入显着下滑。
华泰证券以弱小距离位列第三，2024年完成营收414.66亿元，同比添加13.37%。值得注意的是，华泰证券的世界事务收入到达143.40亿元，同比大幅添加80.93%，其间出售境外子公司AssetMark带来63.36亿元收益。
近几年，国泰君安与华泰证券成绩平起平坐。2023年，华泰证券就以365.78亿元的营收规划超越国泰君安升至第二名。跟着国泰君安与海通证券兼并，尔后华泰证券若想超越国泰海通应战极大。国泰君安发表的模仿兼并报表显现，国泰海通证券2024年营收为586.46亿元，敏捷缩小了与中信证券的距离。
我国银河与广发证券排列第四名与第五名，与2023年排名保持共同。
我国银河2024年完成营收354.71亿元，增速并不杰出。其间，财富办理事务收入超越100亿元，占比近30%，投行事务收入仅占1.35%，出资事务收入添加45.91%。此外，我国银河组织事务收入下滑26.47%，其他母子公司一体化事务下滑11.68%。
广发证券完成营收271.99亿元，同比添加16.74%。其间买卖及组织事务收入大幅添加87.98%，旗下广发基金与易方达基金的公募办理规划别离添加19.93%、22.43%到达1.47万亿元、2.05万亿元，除掉货币基金后的规划别离排名职业第三、榜首。
排在第六名的为申万宏源，较2023年排名上升3位。申万宏源2024年营收添加15.04%至247.35亿元，其间组织服务与买卖事务全年完成营收134.26亿元，占总收入的54.28%，是最首要的收入来历。
中金公司排名第七，排名与上一年共同，但营收规划现已接连三年下滑。2024年，中金公司营收213.33亿元，同比下滑7.21%，2021年营收曾打破300亿元。年报显现，2024年中金公司在投行事务、生意事务及基金办理事务等手续费及佣钱收入削减导致营收呈现下滑，其间投行事务收入下降20.33%，股票事务收入下滑15.48%，私募股权事务收入下滑56.01%。
中信建投排名第八，较上一年下降两名。2024年，中信建投完成经营收入211.29亿元，同比削减9.10%。依据年报发表，投行事务或成成绩首要连累者。2024年，中信建投投行事务板块完成经营收入24.91亿元，同比下降48.14%。
招商证券排名第九，东方证券排在第十位，海通证券则现已退市，从成绩排名中消失。
净利润前十：团体降本增效
净利润排名前十的券商基本上与营收排名共同，大都券商净利润增速显着高于营收增速。其间九家完成同比正添加，仅中金公司呈现下滑。
2024年最挣钱的券商仍然是券业一哥中信证券。完成归属母公司股东净利润217.04亿元，同比添加10.06%，以超出第二名63.53亿元的优势稳居职业首位。
中信证券多年以来一向以绝对优势位居职业龙头。不过，跟着国泰海通的建立，中信证券或也将迎来新的应战。
近来，国泰君安作为存续公司发表了模仿兼并的2024年度财务报表审理陈述。陈述显现，到2024年底，模仿兼并公司总资产1.73万亿元、归母净资产3283亿元，本钱实力位居职业榜首；生意事务手续费净收入118.22亿元，位居职业榜首；出资银行事务手续费净收入46.03亿元，位居职业榜首。
中信证券成绩发布会上，董事长张佑君说到，职业重组确实是中信证券正在面对的压力和应战。
虽然华泰证券在营收排名上落后于国泰君安，可是在净利润排名上，华泰证券以153.51亿元的规划位居第二，同比添加20.40%。国泰君安位居第三，净利润为130.24亿元，同比添加38.94%。
值得注意的是，招商证券营收规划在头部券商中并不靠前，可是净利润排名却进入前五。招商证券2024年经营收入为208.91亿元，同比添加5.4%，排名坐落第九名，可是以103.86亿元的净利润位居第四名，同比增速为18.51%。
本钱管控优势或是招商证券净利润杰出的重要原因。年报发表，2024年招商证券我国大陆区域的经营收入同比添加4.64%，可是经营本钱却下降8.40%；我国大陆以外区域经营收入同比添加21.42%，但经营本钱是下降4.92%。
排在第五名的是我国银河，较2023年排名上升一位。我国银河2024年完成净利润100.31亿元，成功打破百亿元，同比添加27.31%，显着高于经营收入5.43%的增速。
广发证券、东方财富别离以96.37亿元与96.10亿元的规划排列第六和第七名，别离同比添加38.11%与17.29%。不过，2023年，东方财富的净利润排名为职业第五。
排在第八位的为中信建投。2024年，中信建投完成净利润72.23亿元，同比添加2.68%。不过，值得注意的是，中信建投的营收同比下滑了9.10%，在头部券商中下滑起伏最大，可是净利润却呈现了逆势添加。
年报显现，2024年，中信建投经营开销123.45亿元，同比下降10.18%。原因首要是2024年事务及办理费削减。详细来看，投行事务经营开销同比下降31.66%，买卖及组织客户服务经营开销同比下降14.55%，资管事务经营开销同比下降12.78%。
排在第九位的中金公司也是头部阵营中唯一营收、净利润双双同比下滑的券商，其净利润则同比下滑7.5%。此外，中金公司的开销同样在缩短，年报显现，其经营开销下降9.02%。
申万宏源以52.11亿元的净利润位列第十，低于营收排名，与2023年相等。
此前，汇金系券商地图的扩容引发商场关于并购整合的猜测。假如将头部阵营中的“汇金系”券商我国银河、中金公司、申万宏源三家成绩简略相加，经营收入规划将到达815.39亿元，净利润为209.36亿元。
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