Shopify珠玉在前，融资继续炽热的赛道谁是下一个十倍牛股？

liukang20244个月前 (04-25)吃瓜动态470

来历：智通财经网

　　上一年疫情催生了“宅经济”开展，线上购物成为全球消费习气，带动了跨境电商的高速生长，与其休戚相关的跨境电商SaaS服务站上出资风口，在一级商场频频取得融资。

　　实际上，SaaS为软件即服务，开发者经过网络为企业供给软件服务，使用于一切职业，服务项目包含CRM（客户关系办理）、HCM（人力资源办理）及财政使用等，在港股商场已有多家SaaS途径，比方金蝶世界（00268）及微盟（02013）等。而在跨境电商SaaS中，不得不谈到美股的Shopify。

　　Shopify为加拿大电商服务途径供给商，2015年登陆美股商场，尔后股价一路上行，2019年开端加快上涨，三年股价翻了10倍。港股现在暂无对标，不过日前已递表的敦煌网是一家跨境电商B2B途径，归于细分职业龙头，2020年开端布局SaaS事务，如顺畅上市或可视为榜首只对标股——在这波风口上，为二级商场带来“龙头”的出资时机。

　　在出资风口上的跨境电商SaaS范畴，能否再呈现Shopify这样的十倍牛股呢？

　　职业高度景气

　　要出资好的标的，选对职业是榜首步，高生长性职业往往受资金追捧，而我国跨境电商职业现在处于高生长性阶段。

　　智通财经APP了解到，依据艾瑞咨询陈述，2020年全球电商B2B商场规划为6.6万亿美元，坚持双位数的生长。而我国跨境电商职业开展迅速，2020年跨境出口B2B消费品电商规划为1298亿美元，近五年复合增加率达54.1%，估计到2025年将到达5866亿美元，复合增加率为35.2%。

　　2020年受疫情迸发影响，全球消费活动转移到线上，美国作为消费大国改动显着，据Digital Commerce 360的数据，2020年美国线上消费总额达8611.2亿美元，同比增加44%，增速是2019年的3倍。而获益于海外旺盛需求，我国跨境出口B2B消费品商场规划增速达143.1%。全球消费偏好改动继续刻画职业生长时机，本年上半年，国内跨境电商B2B商场仍坚持着中高双位数增加。

　　跨境电商的高生长带动SaaS服务兴起，引发融资潮。依据计算，2021年，在一级商场，根本每个月都会在跨境电商SaaS赛道投出过亿的事例，上半年累计融资额超越25亿元，多会集在B轮前。

　　从赛道看，跨境电商SaaS可切入的赛道包含ERP、供应链、选品、外贸及独立站等。其间ERP赛道取得本钱亲睐，比方领星、积加及店小秘等均在本年取得亿级其他融资；选品赛道首要为竞品剖析、盯梢及途径分流，典型代表如亚马逊浆歌；独立站具有私域流量，职业龙头为Shopify。

　　电商SaaS得到本钱注重，占有流量优势的电商途径也来分食这块生长商场，SaaS化趋势显着，如跨境电商敦煌网在2020年发布跨境分销SaaS产品MyyShop；在本年3月份，亚马逊旗下选品及剖析东西浆歌完结1.1亿美元的融资。能够预见，SaaS服务将成为跨境电商中心的增加曲线之一。

　　关于二级商场出资者而言，重视度更多的会集在现已递表的敦煌网上，那么这家公司根本面怎么呢？

　　事务生态驱动高生长

　　智通财经APP了解到，敦煌网成立于2004年，供给一站式跨境B2B生意服务，掩盖中小微企业从选品、收购、付款到物流的整个生意周期。按2020年产品生意总额计，在小额消费品收购方面该公司是全球第二大我国跨境出口B2B电商途径，商场份额7.2%，一起也是美国商场最大的我国跨境出口B2B电商途径，商场份额17%。

　　该公司2020年收入规划为2.31亿美元，近三年完成高速复合增加率达40%，毛利率较为安稳，2020年为46%。在规划效应及运营杠杆下，该公司各项费用继续下滑，2020年销售费用率和行政费用率别离下滑至11.6%和22.1%；经调整后净利润3400万美元，经调整的EBITDA坚持盈余增加，2020年EBITDA利润率为14.8%。

　　高增加成绩除了职业驱动外，首要得益于敦煌网老练的事务生态形式，以线上批发途径DHgate和独立SaaS途径MyyShop为根底，四大增值服务（物流、付出、营销及本地收购）协同驱动生长。现在线上批发途径首要的收入形式是赚取佣钱（一般为价格的5.5%至21.5%），占收入大头，但获益于其跨境生态下的多元化产品，已表现出了显着的收入多元化趋势，增值服务，特别是物流板块增加显着；SaaS事务方面MyyShop虽未全面商业化，但服务内容在不断丰富，包含AI选品东西等均在布置中，有可观的变现潜力。

　　作为电商途径，敦煌网经过17年的开展，已堆集了很多的买家和卖家资源，商场掩盖223个国家和地区。截止2020年，该公司注册买家数量832.65万家，活泼买家496.13万家，坚持双位数增加，占比近60%，而注册卖家17.17万家，年均在线产品数量2580万个。作为生态的一部分，2014年推出的物流解决计划DHLink，用户数量也稳步增加，2020年有1.65万用户，近三年复合增加率83.5%。

　　2020年8月，敦煌网适应职业趋势，推出适用各类碎片化消费场景的跨境SaaS产品MyyShop，4个月时刻注册用户即到达1.56万家。商业化后协同电商途径及增值服务，将成为敦煌网中心的生长驱动力。

　　MyyShop开释生长空间

　　智通财经APP了解到，MyyShop以SaaS解决计划，协助用户智能地做出收购决议，优化产品挑选、存货流通和运营功率，一起让用户能够创建网店以及与第三方途径上的网店进行账户同步，然后促进用户在线事务的运营和办理。MyyShop在开端推广期间用户免费试用，预期将在2021年末全面商业化。

　　依照敦煌网计划，收费形式首要将按年、按季或按月根据不同服务计划类别，向用户收取分级订阅费，每个计划都供给针对特定用户群的服务包。

　　MyyShop的SaaS切入的是drop shipping分销商场，能够视为独立站赛道，用户沉积私域流量，和Shopify形式相似，或可经过Shopify成功的经历，学习并立异开展途径。Shopify于2006年创建，开端以服务中小商家起步，2009年，测验途径化的开端，上线Shopify App Store，扩展产品生态，一起开展付出、金融、物流等增值服务。

　　Shopify收入构成为订阅费及商家解决计划（增值服务），2020年收入奉献别离为31%和69%。订阅费免费试用14天，之后面向不同商家，供给Basic Shopify、Shopify、Advanced Shopify三种版别的产品，订阅费别离是29美元/月、79美元/月、799美元/月。而供给的商家解决计划包含物流、金融、付出，收费依照客户GMV进行抽成。

　　能够发现，Shopify的事务生态和敦煌网是共同的，不同的是，敦煌网经过电商途径堆集了17年的跨境电商全链条服务才能，每一个环节都能够独自拆出来，快速SaaS化，并且有途径现成的很多卖家买家作为种子用户，取得加快开展，然后构成一个SaaS系统，构成联动生态效应。MyyShop在服务定价上，有或许学习Shopify的计划，而背靠敦煌网电商途径堆集的生意家资源及数据，全面商业化后，有望明显驱动成绩增加。

　　“十倍牛股”能否再现？

　　在二级商场，Shopify走了六年牛市，不仅仅是因为职业的远景好，公司继续高生长也是出资者追投的原因，2015-2020年其收入增加了13.3倍，不过2020年之前都处于亏本状况，之后才完成盈余。可见，作为生长性企业，出资者更垂青规划生长。

　　当然不同商场对职业的估值会有所差异，但港股在跨境电商SaaS上并未有对应的标的，以从事SaaS事务的类同行看，商场给的定价都挺高，比方微盟及金蝶，PS估值别离为11.3倍和21.8倍，敦煌网在港股的合理估值至少也应在10倍以上。

　　综上看来，跨境电商处于生长性阶段的职业，全球线上消费偏好继续推进职业的高生长及出资高景气，带动电商SaaS服务开展及电商途径SaaS化趋势，跟着敦煌网及洋码头号细分职业龙头相继登陆二级商场，职业的商场重视度将更高。商场能否再呈现像Shopify这样的“十倍”牛股，咱们拭目而待。

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